资本入局下的咖啡生意还能“煮”多久
来源:    发布时间: 2019-06-13 15:10   38 次浏览   大小:  16px  14px  12px

资本的“嗅觉”最为灵敏。成立不到两年就成功赴美国纳斯达克上市的瑞幸咖啡,再次引发业界对这家公司发展模式及其背后资本的讨论。在中国的创业公司里,如此快速实现“从0到1”并IPO的节奏前所未有。那么,这家以“快”见长的咖啡企业,能否为更多资本方带来对咖啡业与饮品业的憧憬与布局?

“烧钱”抢占流量却难掩亏损

纽约当地时间5月17日,瑞幸咖啡在纳斯达克股票交易所成功上市。公开报道显示,瑞幸咖啡发行3300万份美国存托凭证(ADS),每份定价17美元,承销商行使超额配售权后,加上同步私募配售5000万美元,共募集资金6.95亿美元。截至6月10日,瑞幸咖啡收报18.45美元。

飞速扩张,是业界用来形容瑞幸咖啡开店速度的词汇。2017年成立的瑞幸咖啡,于当年12月在银河SOHO开出首家门店。截至2019年3月31日,其招股书显示,瑞幸咖啡门店总量为2370家。

  大规模开店需要大量资金支持,在PE\/VC市场近两年的“寒冬”期,瑞幸咖啡似乎还能获得不少资本方青睐。有统计数据显示,在IPO之前,瑞幸咖啡完成了三轮共计5.5亿美元融资,分别在2018年7月、12月和2019年4月,三轮投资方主要包括贝莱德(BlackRock)、愉悦资本、大钲资本、新加坡政府投资公司(GIC)、中金公司、君联资本等。

  虽然发展快速,但瑞幸咖啡“烧钱”开店难掩亏损。其招股书显示,2019年一季度,瑞幸咖啡总净营收为4.785亿元人民币。

  相比星巴克早期扩张,安信证券一份研报显示,星巴克在1987年至2000年,全美国咖啡门店数从17家扩张到3501家,并采用“直营+加盟”模式在全球持续扩张。门店装修是星巴克的主要支出,其次是门店设备。而瑞幸咖啡的门店以自提店为主,单门店面积相比星巴克更小,主要消费场景设定在“自提”和“外卖”。

那么,依靠“烧钱”快速扩张占领市场会是一门好生意吗?分析人士表示,2018年瑞幸咖啡销售单价9.1元,低价销售是导致其亏损的原因之一,另一个原因在于大额补贴和广告。现阶段瑞幸咖啡亏损,未来寄希望于扩张形成规模效应,最终实现盈利目标。瑞幸咖啡在完成纳斯达克上市后,其模式能否获得美国主流投资者的认可以及在资本市场能否收获良好表现,还需要时间来验证。

  资本加持 现磨咖啡“赛道”渐拥挤

  咖啡是门古老的生意,但时至今日依然历久弥香。随着中国消费者习惯的养成,咖啡的需求水平也大幅提高。2018年成为咖啡行业的转折点,资本在咖啡行业布局热度持续增加,大量资本涌入咖啡连锁店、咖啡外卖、无人咖啡机等领域。根据IT桔子统计,2018年3月,互联网咖啡品牌连咖啡完成了1.58亿元人民币的B+轮融资,由启明创投、高榕资本投资。另有统计数据显示,瑞幸咖啡2018年全年累计完成4亿美元的融资,占近5年中国咖啡行业融资总额的87%左右。

中国过去不是典型的咖啡消耗国家,但中国咖啡市场发展迅速,渗透率提升极具潜力,且现磨咖啡符合消费升级大趋势,是咖啡市场的主要增量以及投资赛道。

星巴克于1999年进入中国市场,现在已占据国内现磨咖啡市场规模的50%左右,在一定程度上起到了引导国内居民饮用现磨咖啡的作用。业内人士表示,随着国内消费者生活水平的进一步提升,对咖啡的品质以及对于健康的要求升级,中国咖啡市场中的现磨咖啡和即饮咖啡的市场规模将进一步扩大。当前中国现磨咖啡市场有三大“痛点”:品质不一、价格高昂、购买不便。互联网咖啡新零售的出现,在一定程度上可解决以上“痛点”,刺激中国大众市场的咖啡消费,推动咖啡市场的发展。

同时,在资本的热情加持下,饮品行业进入壁垒似乎不再高筑。分析人士认为,对于咖啡领域而言,硬件方面,移动互联网设施的建设——移动社交网络、移动支付、即时物流,带来了信息流、资金流和物流的充分连接,能够降低咖啡交付的综合成本。同时,咖啡文化在目标消费人群中的接受度和渗透率提升,消费场景和频次增加,为咖啡这样的可选消费品带来了乐观的预期。

竞品众多 新式饮品同样升温

相比中国几千年历史的茶文化,咖啡文化的基础依然薄弱。瑞幸咖啡不仅要面对现阶段尚未盈利的窘境,而且还需应对新式饮品等竞品带来的冲击。

  根据亿欧智库《2019年中国新式饮品领域研究报告》,新式饮品是指以传统饮品为基础,从原料选择、生产流程、门店运营至企业机能上作出升级或创新。最早的现制饮品,多以茶粉、奶精粉等人工调味配料所制成,价格低廉,以小店为主要贩卖场所。渐渐地,以茶叶冲泡为特点的鲜奶茶出现,小店又变为现今各式各样的品牌奶茶店、饮品店等。

2015年新式饮品领域的融资热度开始升温。据亿欧智库统计,从2015年12月至2019年2月,新式饮品领域的融资事件中,千万元级人民币的融资事件有6起,而过亿元级人民币的融资事件达到8起。

  新式饮品的未来发展同样被资本方看好。分析人士认为,首先,中国饮品市场体量仍在不断增大,新式饮食消费的未来仍有发展空间。其次,近年来人均可支配收入提升,消费习惯升级,消费者有能力也愿意负担更为高品质、精致的消费。再次,身为新式饮品的主要消费客群——女性消费能力提升带动该领域成长。最后,国人购买新式饮品的动机从跟风“拔草”转变为对产品有更实际的需求,新式饮品逐渐下沉为一种新的生活方式。

  再看咖啡领域,在咖啡文化日渐普及的当下,咖啡的消费场景日渐丰富,竞争者众多。当前在现磨咖啡市场,除了传统的连锁咖啡店之外,多家快餐连锁也将咖啡添加入饮品菜单,典型如麦当劳麦咖啡、肯德基咖啡等。此外,为消费者熟知的饮品连锁店也推出了咖啡系列,众多连锁便利店也纷纷购入了咖啡机,想在不断增长的咖啡市场分一杯羹。

在咖啡市场成长的当下,有一个现象值得关注:相比而言,茶的适用范围及喜爱人群则更加广泛,为何国内茶企业难以获得资本关注?分析人士认为,我国茶叶行业集中度低,缺乏品牌化和标准化运作,难以获得资本青睐,至今尚未出现真正的巨头型茶企。

在关注与质疑中,像瑞幸咖啡这种“烧钱”、大额补贴用户的互联网咖啡模式未来能否成功?对消费者而言,这杯咖啡能一直喝下去吗?